ANALYST REPORT
금호석유화학(011780) : 이젠, 리스크보다 펀더멘털도 보자
■ 3Q2008 Preview : 영업이익 1,144억원(126.1% YoY, 13.0% QoQ), 사상최대영업이익 갱신
- 3Q08 영업이익 1,144억원 예상(시장추정치 968억원을 크게 상회할 듯)
- 4Q08(E) 영업이익은 2Q08, 3Q08(E)에 비해 소폭 둔화될 듯
■ 2008년 및 2009년 영업이익 기존 추정치대비 소폭 상향 조정
- '08년 및 '09년 매출액을 기존대비 각각 7.7%, 9.1% 상향, 영업이익도 각각 8.7%, 4.3%
상향 조정한 3,642억원(126.5%YoY), 3,371억원(-7.4%YoY)
- 이는 원/$ 환율 및 합성고무 제품가격 상향 조정이 주 요인
■ 투자의견 BUY 및 목표주가 75,800원 유지
- 1분기, 2분기에 이어 사상최대영업이익이 3Q08(E)에도 달성 가능
- 수익성이 양호한 합성고무(SBR, BR기준), 2009년 세계1위 업체로 도약
- '07~'10년 영업이익 증가율 연평균 35.8%('07년 1,608억원 → '10년 4,027억원)
- 금호그룹 재무리스크 등으로 기업가치(Valuation)가 저 평가된 상태
- 3Q08 영업이익 1,144억원 예상(시장추정치 968억원을 크게 상회할 듯)
- 4Q08(E) 영업이익은 2Q08, 3Q08(E)에 비해 소폭 둔화될 듯
■ 2008년 및 2009년 영업이익 기존 추정치대비 소폭 상향 조정
- '08년 및 '09년 매출액을 기존대비 각각 7.7%, 9.1% 상향, 영업이익도 각각 8.7%, 4.3%
상향 조정한 3,642억원(126.5%YoY), 3,371억원(-7.4%YoY)
- 이는 원/$ 환율 및 합성고무 제품가격 상향 조정이 주 요인
■ 투자의견 BUY 및 목표주가 75,800원 유지
- 1분기, 2분기에 이어 사상최대영업이익이 3Q08(E)에도 달성 가능
- 수익성이 양호한 합성고무(SBR, BR기준), 2009년 세계1위 업체로 도약
- '07~'10년 영업이익 증가율 연평균 35.8%('07년 1,608억원 → '10년 4,027억원)
- 금호그룹 재무리스크 등으로 기업가치(Valuation)가 저 평가된 상태
No. 432008.09.23
금호석유화학(011780) : 이젠, 리스크보다 펀더멘털도 보자
No. 442008.09.24
No. 432008.09.23
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No. 402008.08.11
