금호석유화학

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ANALYST REPORT

금호석유화학(A011780/HOLD(M)) : 이익실현이 필요한 때
No. 7 등록일:2005.02.28         출처:삼성증권 첨부파일 기업리포트(삼성)_0228.pdf PDF 다운로드

HOLD(M) 투자의견을 하향조정하며, 이익실현을 권유함

최근의 급등으로 valuation 매력이 감소한 금호석유화학에 대하여 투자의견을 종전의 BUY(M)에서 HOLD(M) 하향조정하며, 이익실현을 권유한다. 금호석유화학은 최근 1) Capital Research and Management 지분 확장과(종전의 5.0%에서 6.5% 증가) 2) Sovereign Asset Management LG 지분매입에 따른 지주회사 투자선호 급증에 힘입어 급등하며, 당사의 종전 목표주가(19,000) 넘어섰다. 한편, 예상보다 빠른 자산가치 현실화 현상을 반영하여 6개월 목표주가를 22,500(2006 FV/EBITDA 6.0 기준, 2005 P/E 5.3, P/B 0.8 수준)으로 상향조정한다. 목표주가까지의 상승여력은 3.5% 이다.

주가는 긍정적인 사항을 대부분 반영한 수준으로 판단됨

금호석유화학은 당사가 coverage 시작한 2004 6 15 이후 1) 합성고무 업황 회복과 구조조정 성공에 따른 수익성 재무구조의 급격한 개선 2) 회사의 주주친화정책과 적극적인 IR 활동 등에 힘입어 178.8% 급등(KOSPI 대비 143.9% pt outperform)하였다. 주가(2005 P/E 5.1, FV/EBITDA 5.9, P/B 0.8배에 거래) 1) 합성고무사업 이익의

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