ANALYST REPORT
금호석유화학(011780) : 3만원까지 주가 회복은 가능하지만, 그 이상은 물음표(?)
▶ 2008년 4분기 잠정실적 특징을 “우려보다 컸던 적자상황”으로 요약. 매출액 7,480억원 및 영업이익 44억원은 전분기 대비 22%와 96% 급락했으며, 세후이익 △1,900억원 적자전환 함. 순이익 적자전환 배경은 1) 합성고무 가동률 급락(70% 수준), 2) 금호타이어(47% 자회사) 중심의 1,718억원 규모의 지분법적자 때문임.
▶ 2009년 예상 영업이익은 1,643억원으로, 전년 대비 40% 이상 감익 예상. 전방산업(자동차, IT가전) 위축으로, 합성고무 가격 및 설비 가동률(약 80%) 약세 불가피할 전망. 특히, 1분기 추정영업이익은 86억원에 그칠 것으로 우려됨.
▶ 2009년 예상주가 특징을 “3만원까지 회복 가능, 그러나, 그 이상은 불확실”로 요약할 수 있음. 단기적으로, 2분기에 대한통운㈜ 유상감자 및 금호생명㈜ 매각을 통한 금호그룹 재무위험 감소 등이 주가회복 동력으로 작용할 수 있음. 그러나, 주력사업(합성고무 및 합성수지) 약세를 고려할 때, 그 이상의 안정적인 기업가치 성장을 기대하기 힘듦.
▶ 2009년 예상 영업이익은 1,643억원으로, 전년 대비 40% 이상 감익 예상. 전방산업(자동차, IT가전) 위축으로, 합성고무 가격 및 설비 가동률(약 80%) 약세 불가피할 전망. 특히, 1분기 추정영업이익은 86억원에 그칠 것으로 우려됨.
▶ 2009년 예상주가 특징을 “3만원까지 회복 가능, 그러나, 그 이상은 불확실”로 요약할 수 있음. 단기적으로, 2분기에 대한통운㈜ 유상감자 및 금호생명㈜ 매각을 통한 금호그룹 재무위험 감소 등이 주가회복 동력으로 작용할 수 있음. 그러나, 주력사업(합성고무 및 합성수지) 약세를 고려할 때, 그 이상의 안정적인 기업가치 성장을 기대하기 힘듦.
No. 672009.02.17
금호석유화학(011780) : 3만원까지 주가 회복은 가능하지만, 그 이상은 물음표(?)
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