금호석유화학

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ANALYST REPORT

금호석유화학(011780) : 1Q09 전망-4Q08(P)를 바닥으로 실적 개선 전망
No. 65 등록일:2009.02.13         출처:KB투자증권 첨부파일 KB투자증권(090213).pdf PDF 다운로드

4Q08 review: 예상보다 저조한 실적, 그러나 더 이상 떨어질 곳이 없다

§  영업이익 44억원(-96.4%QoQ)기록, 당사 및 시장추정치 크게 하회

§  4Q08 당기순이익도 -1,901억원의 저조한 실적.

§  2008년 누적 영업이익 2,813억원(74.9%YoY)으로 사상최대치 기록에 만족

 

1Q09 전망: 4Q08(P)를 바닥으로 실적 개선 전망

§  영업이익 96억원(+118.2%QoQ)전망, 4Q08(P)를 바닥으로 점진적 회복 시그널 감지

§  2009년 영업이익은 제품가격 급락 등으로 감익(-40.0%YoY)을 피하기 어려울 듯
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이후 본격적인 반등으로 2010년 영업이익 2,440억원(+44.5%YoY) 전망

투자의견 BUY, 목표주가 26,300원 유지

§  4Q08(P) 저조한 실적에도 불구하고, 투자의견 BUY를 유지하는 사유는,

§  대한통운 유상감자를 통한 자금유입으로 금호그룹 재무리스크 부담 크게 완화

§  합성고무 증설을 통해 2009년 세계1(823천톤 Capacity)의 합성고무업체로 등극

§  향후 지분법적용투자회사의 Turn-around에 따른 자산가치 증대를 전망하기 때문

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